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【单选题】

M企业每年分配股利都为400万元，假定市场利率为10%，则该企业价值为（）。

A、40万

B、400万元

C、4000万元

D、40000万元

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第1题

[单选题] 被评估企业拥有另一企业发行的面值共100万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10％。评估人员通过调查了解到，股票发行企业每年只把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于扩大再生产。假定股票发行企业今后的股本利润率（净资产收益率）将保持在15％左右，折现率确定为12％，则被评估企业拥有的该普通股票的评估值最有可能是（）。

A、40万元 B、80万元 C、111万元 D、130万元

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第2题

[简答题] 被评估企业拥用M公司面值共90万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10%，评估人员通过调查了解到M公司只把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产，公司有很强的发展后劲，公司的股本利润率保持在15%水平上，折现率设定为12%，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的M公司股票。

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第3题

[单选题] M企业于2016年8月1日以银行存款200万元取得N公司60%的股份，能够对N公司实施控制。N公司当年实现净利润240万元（假定利润在全年均衡实现），2017年4月3日N公司宣告分配上年度现金股利120万元。不考虑其他因素，则2017年M企业应确认的投资收益为（）万元。

A、72 B、0 C、60 D、120

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第4题

[简答题] 某一跨国母公司M（公司）在乙国投资了两家子公司并直接控制子公司，控制比例为：A公司（50％）、B公司（100％）。假定M公司所在国所得税税率为5％。A公司、B公司所在国所得税税率为20％。2004年发生相关收入与费用如下：（1）M公司发生费用5000万元，收入5000万元，没有所得；（2）A公司收入10000万元，费用6000万元；（3）B公司收入12000万元，费用7000万元。 M公司按股权进行相关的收入与费用分配给A公司、B公司（1）A公司 10000-6000=4000（万元）． 4000×20％=800（万元）税收调整前 6000+6000×50％÷150％=8000（万元）（10000-8000）×20％=400（万元）税收调整后少缴400（万元）（2）B公司 12000-7000=5000（万元） 5000×20％=1000（万元）税收调整前 7000+6000×100％÷150％=11000（万元）（12000—11000）×20％=200（万元）税收调整后少缴800（万元）（3）M公司本公司收入扣除费用后没有利润，但分配后增加了6000（万元）（A公司2000（万元）、B公司4000（万元）） 6000×5％=300（万元）（4）母公司避税6000×20％-300=900（万元）实际缴税300万元分析本案例收入与费用分配是否符合独立核算原则，以及避税手段。（假定条件：直接费用与间接费用的比例为40 ：60）（1）独立核算原则分配收入与费用，按彼此没有关联的企业在交易中的价格，否则有关国家的税务当局有权调整其应税所得。（2）母公司不能把子公司没有直接关系的费用分配给子公司。（3）可以把母公司的管理费用分成以下两种费用：直接费用和间接费用。如为子公司培训费、广告费、差旅费、邮件通信费、技术研究开发费等。（4）以假定条件对本案例费用进行分配，直接费用与间接费用的比例为40：6

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第5题

[] 某企业发行普通股400万元，股利率为12％，筹资费率3％，以后预计股利率每年增长2％，则资金成本率为（）。

A、A.57.4845万元 B、B.12% C、C.15% D、D.14.37%

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第6题

[填空题] 按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1000万元，股利分配时，应从税后净利中保留（）万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。

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第7题

[简答题] 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。

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第8题

[简答题] 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。代甲企业作出股票投资决策。

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第9题

[简答题] 某企业计划筹集资金1000万元，所得税税为33% 。有关资料如下：（1）向银行借款100万元，借款年利率为7% ，筹资费率为2% 。（2）按溢价发行债券，债券面值200万元，溢价发行筹资250万元，票面利率为 9% ，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3% 。（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6% 。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按3% 递增。计算该企业综合资金成本是什么？

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