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【判断题】

当需求转向，重资产的公司不仅盈利增长乏力，而且计提这些新设备和厂房造成大量的折旧反而降低了利润，但是轻资产公司在需求转向时，由于许多无形资产没有在账面上反映，因此对利润影响较小。

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第1题

[多选题] 用市盈率法估值的缺陷有（）

A、当企业的预期收益为负值，市盈率指标无法使用 B、会计收益容易受到上市公司的控制 C、无法反映公司的长期增长前景 D、不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利，降低了企业之间的可比性质

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第2题

[单选题] 不变增长的股息贴现模型最适用于分析下列哪种公司的股票价值（）

A、若干年内把所有盈利都用于追加投资的公司 B、高成长的公司 C、处于成熟期的中速增长的公司 D、拥有雄厚资产但尚未盈利的潜力型公司

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第3题

[单选题] 如果企业营业利润增长率低于营业收入增长率，则说明（）

A、企业的盈利能力较强 B、企业资产增长能力较强 C、企业的盈利能力较弱 D、企业资产增长能力较弱

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第4题

[简答题] 某公司2012年发放现金股利225万元。过去10年间该公司的盈利以10%的固定速度持续增长，2012年税后盈利为750万元，2013年预期盈利1200万元，而投资总额为1000万元。预计2014年以后仍会保持10%的增长率。公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算出2013年的现金股利。（1）股利按照盈利的长期成长率稳定增长；（2）维持2012年的股利支付率；（3）2013年的投资30%用外部筹资，30%用负债，40%用保留盈余，未投资的盈余用于发放现金股利。

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第5题

[单选题] 某股份公司2013年初拥有总资产10050万元，总负债5000万元，公司2012年资本回报率为12%，红利留存率为90%。当公司利润率、资产使用效率和红利支付率均不变时，如公司的实际销售增长率为13%，那么可判断（）。

A、销售增长不能作为合理借款原 B、销售增长可作为合理借款原因 C、销售增长率需借助内部融资来实现 D、销售增长率需借助间接融资来实现

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第6题

[判断题] 当公司处于经营稳定或成长期，对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信心。

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第7题

[简答题] A公司2017年财务报表主要数据如下表所示：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债（假设经营资产经营负债占销售收入的比不变），长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择：（1）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。（2）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。（3）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。要求：假设A公司选择方案3，预计销售净利率应达到多少？

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第8题

[简答题] 甲公司是一个家具生产公司，2017年财务报表相关数据如下：甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2017年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。要求：如果甲公司2018年的销售增长率为8％，净经营资产周转率与股利支付率不变，销售净利率可提高到6％并能涵盖借款增加的利息，计算甲公司2018年的融资总需求与外部筹资额。

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第9题

[简答题] A公司2017年财务报表主要数据如下表所示：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债（假设经营资产经营负债占销售收入的比不变），长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择：（1）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。（2）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。（3）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。要求：假设A公司2018年选择方案1，请计算确定2018年所需的外部筹资额及其构成。

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