不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示： <img src="https://nimg.ppkao.com/2018-07/zhoulian/2018072217214697045.jpg?sign=258b9822bc62f87ddfe76b51d1bc1e7a&t=62d4f00a" /> 假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5%（集团设定的统一必要报酬率），分别计算甲乙两家公司的下列指标： 1.净资产收益率（ROE）；&ensp;&ensp; 2.总资产报酬率（ROA、税后）；&ensp; 3.税后净营业利润（NOPAT）；&ensp;&ensp; 4.投入资本报酬率（ROIC）； 5.&ensp;经济增加值（EVA）。

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第1题

[简答题] 乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12％，无风险收益率为4％，两种不同的债务水平下的税前利率和B系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。表1不同债务水平下的税前利率和β系数表2公司价值和平均资本成本注：表中的“×”表示省略的数据。依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。

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第2题

[简答题] 乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12％，无风险收益率为4％，两种不同的债务水平下的税前利率和B系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。表1不同债务水平下的税前利率和β系数表2公司价值和平均资本成本注：表中的“×”表示省略的数据。确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。

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第3题

[多选题] 下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。

A、在不考虑公司所得税的情况下，公司加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于公司经营风险的大小 B、在不考虑公司.所得税的情况下，有负债公司的权益成本随负债比例的增加而增加 C、在考虑公司所得税的情况下，公司加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加 D、一个有负债公司在有公司所得税情况下的权益资本成本要比无公司所得税情况下的权益资本成本高